【注释】
[1]毛明江《吴晓灵:证券法修订核心是扩大投融资自主》,http://news.cnstock.com/news/sns_yw/201409/3186067.htm,2016年12月15日访问。
[2]Stephen Choi & A. C. Pritchard,Securities Regulation:Cases and Analysis 3rd,99-167(Foundation Press,2012).
[3]举例来说,北京大学与阿里巴巴曾对我国珠三角地区的2889家样本小企业进行了调研,发现商业银行与信用社往往不愿贷款给中小企业,即便放贷,65.47%的银行也要求企业提供抵押担保。参见北京大学国家发展研究院《珠三角小企业经营与融资现状调研报告》,http://www.nsd.edu.cn/cn/article.asp?articleid=15079,2016年11月30日访问。
[4]参见《上海市证券交易管理办法》(1990年11月27日,上海市人民政府发布)。
[5]参见《深圳经济特区证券管理暂行办法》(1991年10月1日,深圳市人民政府发布)。
[6]参见《中国人民银行、中国工商银行、中国农业银行1985年发行金融债券、开办特种贷款办法》(1985年7月22日,中国人民银行、中国工商银行、中国农业银行联合发布)。
[7]参见《国务院关于发行国家重点建设债券和重点企业债券的通知》(国发[1987]12号)。
[8]参见《中国人民银行关于大额可转让定期存单管理办法》(银发[1989]158号)。
[9]参见《中国人民银行关于银行间债券回购业务有关问题的通知》(银发[1997]242号)。
[10]参见《短期融资券管理办法》(中国人民银行令2005]第2号)。
[11]参见《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(中国人民银行令2008第1号)。
[12]王年咏:《复苏与起步:1980〜1991年中国证券市场简史》,中国财政经济出版社2004年版,第54页。
[13]姚海放:《论证券概念的扩大及对金融监管的意义》《政治与法律》2012年第8期。
[14]《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》(中国银行间市场交易商协会2009年11月9日发布)。
[15]参见《国务院办公厅关于印发国内贸易发展“十二五”规划的通知》(国办发2012]47号)。
[16]陆一:《你不知道的中国股市那些事》,浙江大学出版社2013年版,第9-10页、第274-277页。
[17]曹乃婷《从证券监管的角度重提“果园开发热”之往事》,载北京大学金融法研究中心编《金融法宛》(2003年第6期),法律出版社2004年版。
[18]朱锦清《证券法学》(第三版),北京大学出版社2011年,第28-29页。
[19]李飞:《关于如何确定证券法的调整范围问题》,《中国法学》1999年第2期。
[20]参见《股票发行与交易管理暂行条例》(国务院令第112号,1993年)。
[21]吴志攀:《〈证券法〉适用范围的反思与展望》,《法商研究》2003年第6期。
[22]吴晓灵:《中国金融业的法律框架及立法进程》,http://www.financialservicelaw.com.cn/article/default.asp?id=6558, 2016年12月19日访问。
[23]M. O. Chibundu,Globalizing the Rule of Law:Some Thoughts at and on the Periphery,7 Indiana Journal of Global Legal studies 79,1999.
[24]Yuwa Wei,Securities Markets and Corporate Governance :A Chinese Experience (Ashgate,2009).
[25]Max Weber, the Protestant Ethic and the Spirit of Capitalism , translated by Talcott Parsons, 11 (Routledge,2001).
[26]付成双:《试论美国工业化的起源》,《世界历史》2011年第1期。
[27]Nicolas C. Howson,“Quack Corporate Governance”as Traditional Chinese Medicine-The Securities Regulation Cannibalization of China’s Corporate Law and a State Regulators Battle Against Party State Political Economic Power , 37 Seattle U. L. Rev.667,2014.
[28]吕成龙:《中美证券市场治理的关键变量比较与法律移植》,载施天涛等主编《证券法律评论·2015年卷》,中国法制出版社2015年版,第298页。
[29]Stuart Banner, Anglo-American Securities Regulation: Cultural and Political Roots 1690-1800, 23(Cambridge University Press,1998).
[30]See id.at122-131.
[31]Robert I. Warshow , the Story of Wall Street (GreenbergPublisher,1929).
[32]Max Weber , the Protestant Ethic and the Spirit of Capitalism ,translated by Talcott Parsons, 22 (Routledge,2001).
[33]See id.,at xxxiv.
[34]Geoffrey P. Miller, Origin of the Blue Sky Laws, 70 Texas L.Rev.347,352-357,1991.
[35]1911 Kan.Laws§133.The mission of this act is to“provide for the regulation and supervision of investment companies and providing penalties for the violation thereof.”
[36]C. A. Dykstra, Blue Sky Legislation, 7the American Political Science Review 230,1913.
[37]Paul G. Mahoney, the Origins of the Blue-sky Laws: A Test of Competing Hypotheses ,46 J. L. & Econ. 229,249,2003.
[38]A. A. Sommer,Jr. eds.,Blue Sky Law Regulation ,2-3(LexisNexis,2003).
[39]The Revised Statutes of Arizona 1913 Samuel L.comp. 772,1913.
[40]General Laws of California as Amended and in Force the Close of the Fortieth Session of the Legislature Annotated 2d ed. W. F. Henning&JamesH.Deering800,1914.
[41]Laws of the State of Delaware, 1931(Delaware-103rd Session, General Assembly).
[42]Geoffrey P. Miller, supra note 34 at 377-389.
[43]Paul G. Mahoney, supra note37,at 231-232.
[44]State v. Gopher Tire & Rubber Co., 146 Minn.52,177N.W.937(1920).
[45]Joel Siligaman, The Transformation of Wall Street 3rd Ed., 39-72(Aspen Publisher,2003).
[46]Louis Loss,Joel Seligman and Troy Paredes, Fundamentals of Securities Regulation 6th Ed., 353(Wolters Kluwer,2011).
[47]73d Congress. Sess. I. CII. 38.May27,1933.
[48]Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act,2010.
[49]Douglas M. Branson & Karl Shumpei Okamoto, The Supreme Court’s Literalism and the Definition of "Security" in the State courts, 50 Washington and Lee Law Review 1043,1993.
[50]SEC v. W. J. Howey Co., 328U. S. 293(1946).
[51]Landreth Timber Co. v. Landreth , 471U.S.681(1985).
[52]Reves v. Ernst & Young, 494 U. S .56(1990).
[53]Joel Siligaman , supra note 45, at41.
[54]Securities & Exchange Com. v. Crude Oil Corp. (1937,CA7) 93 F2d 844.
[55]H. R. Rep. No.85 , 73d Cong. , 1st Sess.11,1933.
[56]Louis D. Brandeis , Other Peoples Money and How the Bankers Use it ,62 (Cosimo Inc.,2009).
[57]例如,通过美国《反海外腐败法》的管辖权扩张,美国不仅对相当多的中国在美上市企业进行了调查与处罚,更通过其中关于代理责任与共谋责任的规定不断拓展着其管辖权,而迫于压力,英国、巴西、日本等国也相继制定或修正了其海外反腐败法律。参见赵骏、吕成龙:《〈反海外腐败法〉管辖权扩张的启示——兼论渐进主义视域下的中国路径》《浙江大学学报(人文社科版)》2013年第2期。
[58]Donald Clark, Lost in Translation ? corporate Legal Transplants in china , SSRN Working Paper , available at http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cim?abstract_id=913784,retrievedonDecember10, 2016.
[59]Park Mcginty, What Is A Security? 1993 Wis. L. Rev. 1033, 1993.
[60]15 USCS§77b.
[61]参见刘劲容、刘成伟《认股权证及其在上市公司再融资中的应用》,http://www.civillaw.com.cn/article/default.asp?id=33630,2016年12月10日访问。
[62]参见《上海证交所权证列表》,http://www.sse.com.cn/assortment/warrants/list/ ,2016年12月10日访问。
[63]参见《上海证券交易所权证管理暂行办法》(上证国字[2005]17号)。
[64]卢文道;《证券衍生品种法制构建与〈证券法〉修改》《证券市场导报》2005年第9期。
[65]Louis Loss, et al. ,Securities Regulation II 5th, 1253-1291 (Wolters Kluwer , 2014).
[66]A. A. Sommer ,Jr.,supra note 38,at 2-71.
[67]SEC v. Parkersburg Wireless Limited Company,991 F. Supp. 6 (D. D. C. 1997).
[68]李建伟:《有限合伙型私募股权投资基金内部治理的异化和重构》,《国家检察学院学报》2013年第3期。
[69]陈历幸:《我国有限合伙立法若干问题探析》,《政治与法律》2006年第1期。
[70]互联网金融产品并不都是股权类的安排,但其股权类、债务类的产品与金融秩序密切相关,笔者基于行文的方便集中在此论述。
[71]佚名:《股权众筹平台陷定位迷失专家建议走下“神坛”》,http://finance.ifeng.com/a/20160617/14499326_0.shtml,2016年12月15日访问。
[72]这些有关平台和网站信息包括:京东金融, http://dj.jd.com/ ;牛投网,http://www.niutou.com/#/Newbird ;36氪, https://z.36kr.com/。以上网站皆于2016年6月18日访问。
[73]参见《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》(证监办发[2015]44号)。
[74]Letter from Darrell E. Issa, Chairman, House Comm. On Oversight & Gov Reform, to Mary L. Schapiro, Chairman, SEC(Mar. 22, 2011).
[75]Jumpstart Our Business Startups Act, H. R. 3606(Apr. 5, 2012)
[76]同前注[1],毛明江文
[77]Securities & Exchange Com. v. Crude Oil Corp. (1937, CA7) 93 F2d 844.
[78]Larry Soderquist, Reach of the Securities Act Regulation, 1490 PLI/CORP. 113, 2005.
[79]SEC v. Joiner Leasing Corp. , 320 U. S. 344(1943).
[80]Park Mcginty, supra note 59.
[81]SEC v. Edwards , 540 U. S. 389(2004).
[82]Walter Hutchens, Private Securities Litigation in China: Material Disclosure about China’s Legal System 24 U. Pa. J. Int1 Econ. L. 599, 620,2003.
[83]Park Mcginty , supra note 59.
[84]Reves v. Ernst & Young,494 U. S. 56 (1990).
[85]Frederick H. C. Mazando , the Taxonomy of Global Securities:is the U. S. Definition of a Security too broad?33NW. J. Int’l L.& Bus. 121,188-191.
[86]Dodd-Frank Wall Street Reform and Collsumer Protection Act, 2010, §943.
[87]我国目前资产证券化主要是信贷资产支持证券,基于行文需要,笔者将这部分内容放在债务类安排中予以论述。
[88]张璨等《中国债券市场投资人结构研究》,http://www.nafmii.org.cn/scyjfx/gkwz/201312/t20131213_28076.html,2016年12月9日访问。
[89]Charles E. Lindblom , the Science of “MuddlingThrough”,19 Public Administration Review 79, 1959.
[90]北京大学课题组《证券发行法律制度完善研究》,载黄红元、徐明主编《证券法苑》(第10卷),法律出版社2014年版,第180页。
[91]需要特别说明的是,这里所说的证券定义扩大,不仅仅是证券种类简单的概念性増加,而是特别强调证券发行能力的普遍可得性,特别是中小型企业亦能够获得与大型企业大致相同的证券发行权利,比如公司债券发行不能仅仅局限于境内证券交易所上市公司、发行境外上市外资股的境内股份有限公司、证券公司,而应扩展至所有公司,这才是实质意义上的证券定义扩大。
[92]《〈证券法〉修订节奏生变注册制何时上路存疑》,http://www.stcn.com/2016/1212/12976090.shtm1,2016年12月20日访问。
[93]洪艳蓉:《公司债券制度的实然与应然——兼谈〈证券法〉的修改》,载张育军、徐明主编《证券法苑》(第5卷),法律出版社2011年版。
[94]Robert C. Merton,A Functional Perspective of Financial Intermediation,24 Financial Management 23,1995.
[95]黄韬:《我国金融市场从“机构监管”到“功能监管”的法律路径一金融理财产品监管规则的改进为中心》,《法学》2011年第7期。
[96]廖凡:《金融市场:机构监管?功能监管?》,《金融市场研究》2012年第6期。
[97]刘宏光:《小额发行注册豁免制度研究——美国后JOBS法案时代的经验与启示》,《政治与法律》2016年第11期。
[98]唐应茂《我国离注册制还有多远——兼论推进我国股票发行注册制改革的措施》《上海金融》2014年第7期。
[99]刘敏《论民事诉讼前置程序》,《中国法学》2011年第6期。
[100]Hui Huang,Private Enforcement of Securities Law in china: A Ten-Year Retrospective and Empirical Assessment, 61 Am. J. comp. L. 757,763,2013.
[101]Weixia Gu, Securities Arbitration in China: A Better Alternative to Retail Shareholder Protection,33NW. J. Int1. & Bus. 283,296,2013.
[102]Laiian Lin,Judicial Independence in Japan:A Re-Investigation for China,13 Colum. J. Asian L. 185,198,1999.